Was ist ein Management-Buy-out (MBO)?

Bei einem Management-Buy-out (MBO) übernehmen die bestehenden Kadermitarbeitenden eines Unternehmens die Mehrheit der Unternehmensanteile von den bisherigen Eigentümern. Entweder erwerben sie das gesamte Unternehmen oder bloss einzelne ausgegliederte Unternehmensteile. Ein MBO kommt oft bei einer Nachfolgereglung oder im Zuge von Umstrukturierungen vor. In einer ernsthaften finanziellen Notsituation kann ein Sanierungs-MBO die Chance bieten, eine Wende einzuleiten.

Der Vorteil eines Management-Buy-outs besteht darin, dass die künftigen Inhaber als Teil der bisherigen Unternehmensleitung mit den Abläufen und der Strategie vertraut sind sowie über das nötige Know-how verfügen. So bleibt dem Unternehmen weiterhin eine gewisse Kontinuität gewährleistet. In einer Branche, in der grosser Wert auf Kontakte und persönliche Beziehungen gelegt wird, kann dies eine entscheidende Rolle spielen. Zudem ist es nicht nötig, im Rahmen von Verkaufsverhandlungen Aussenstehende über interne Daten zu informieren, wodurch die Vertraulichkeit gewahrt bleibt.

Bei den Mitarbeitenden liegt der Kaufpreis in der Regel nicht auf dem Bankkonto bereit. Der Nachteil des Management-Buy-outs ist deshalb, dass die Käufer dafür oft einen privaten Bankkredit aufnehmen und sich verschulden müssen. Der scheidende Inhaber muss damit rechnen, dass der Verkaufspreis unter seinen Erwartungen liegt, da den Kadermitarbeitenden oft nur begrenzte finanzielle Mittel zur Verfügung stehen. Für die Käufer kann der Seitenwechsel von der Unternehmensführung zum Eigentümer oder Teilhaber eine Herausforderung darstellen, die nicht in jedem Fall gemeistert wird.